Ogni inizio anno è lo stesso rituale: giornali ed esperti pubblicano le loro previsioni su dove andranno i mercati. "L'anno del rilancio", "attenzione alla correzione in arrivo", e così via. Sono lette con grande attenzione da chi investe. Il problema è che, messe alla prova dei fatti, queste previsioni si rivelano poco più affidabili di un oroscopo. E capire perché cambia il modo in cui dovresti investire.
Gli esperti sbagliano, sistematicamente
Partiamo dal dato più scomodo. Le grandi banche d'investimento, quelle con eserciti di analisti, modelli matematici sofisticati e accesso a ogni informazione, pubblicano ogni anno le loro previsioni sui mercati. E ogni anno, confrontandole con quello che è davvero successo, l'errore è la regola, non l'eccezione.
Non è incompetenza. È che il breve termine dei mercati dipende da una quantità sterminata di fattori imprevedibili: una crisi geopolitica, una decisione politica a sorpresa, una pandemia, l'umore collettivo degli investitori. Nessun modello può catturare tutto questo. Se non ci riescono i professionisti pagati milioni per farlo, è bene essere onesti: non ci riesce nessuno, in modo affidabile e ripetuto.
Perché il breve termine è imprevedibile e il lungo no
Qui c'è un'apparente contraddizione che vale la pena sciogliere. Se i mercati sono imprevedibili, perché si dice che investire nel lungo periodo funziona? La risposta sta nella differenza tra breve e lungo termine.
Nel breve termine, il prezzo è dominato dalle emozioni, dalle notizie e dal caso: è rumore, e il rumore è imprevedibile. Nel lungo termine, invece, emerge il segnale di fondo: le economie crescono, le aziende generano valore, la popolazione e la tecnologia avanzano. Su orizzonti di decenni questo processo si è sempre imposto sul rumore. Ecco perché ogni periodo di vent'anni dei mercati azionari globali ha storicamente prodotto rendimenti reali positivi, pur attraversando crolli e crisi lungo la strada.
Il danno di provare a indovinare
Il vero costo del credere nelle previsioni non è solo sbagliare: è ciò che ti spinge a fare. Chi cerca di indovinare il momento giusto entra ed esce dai mercati, vende quando ha paura ed entra quando è euforico. È il famoso market timing, e gli studi mostrano che è uno dei modi più efficaci per distruggere il proprio rendimento.
Il motivo è che i guadagni di lungo periodo si concentrano spesso in pochissimi giorni, imprevedibili, di forte rialzo, che arrivano quasi sempre subito dopo i momenti di panico. Chi è uscito dal mercato per paura si perde proprio quei giorni, e il danno è permanente. Provare a indovinare i tempi del mercato costa, quasi sempre, più di quanto rende.
Cosa fare al posto di indovinare
Se prevedere è impossibile, la strategia intelligente diventa una: smettere di provarci e concentrarsi su ciò che invece puoi controllare. Sono poche cose, ma sono quelle che contano davvero.
Puoi controllare il tempo, restando investito a lungo invece di entrare e uscire. Puoi controllare la diversificazione, distribuendo il capitale invece di scommettere su una previsione. Puoi controllare i costi, scegliendo strumenti efficienti. E puoi controllare il tuo comportamento, evitando le decisioni dettate dal panico o dall'euforia. Paradossalmente, accettare di non poter prevedere i mercati è ciò che rende un investitore più forte: smette di rincorrere l'impossibile e costruisce su ciò che è solido. Tradurre questa consapevolezza in un piano disciplinato, che regga anche quando intorno tutti si agitano, è esattamente il valore di un metodo strutturato e di un affiancamento indipendente.